Останаха само четири отбора, които да се борят за трофея в Шампионската лига през този сезон. Те са разделени в следните полуфинални двойки: Реал Мадрид – Манчестър Сити и Милан – Интер.
От самото начало на сезона големият фаворит за триумф в ШЛ е Манчестър Сити. Тимът засега не разочарова букмейкърите и оправдава очакванията. В груповата фаза на турнира „гражданите“ не срещнаха никакви затруднения и завършиха убедително на първото място, оставайки след себе си Борусия (Дортмунд), Севиля и Копенхаген. В елиминациите те първо отстраниха РБ Лайпциг с общ резултат 8:1, а след това се справиха и с Байерн (Мюнхен) с 4:1 след двата мача. Така англичаните се класираха за полуфиналите за трета поредна година. Досега те имат само един финал в надпреварата, като го загубиха през 2021 година от Челси с 0:1.
Реал Мадрид е настоящият носител на трофея и продължава неговата защита, като до момента се справя доста успешно. Отборът спечели своята група, в която изпревари РБ Лайпциг, Шахтьор (Донецк) и Селтик. На осминафиналите мадридчани отстраниха миналогодишния финалист Ливърпул след две победи с общ резултат 6:2. На четвъртфиналите те елиминираха и Челси отново след два успеха, които бяха с по 2:0. „Лос бланкос“ са рекордьори по трофеи в Шампионската лига с общо 14 и сега се стремят тази бройка да нарасне още повече.
За изненада на мнозина Милан стигна до тази фаза на турнира, което му се случва за първи път от 2007 година насам, когато за последно триумфира с трофея. В груповата фаза тимът завърши втори след Челси, но изпревари РБ Залцбург и Динамо (Загреб). В елиминациите досега „росонерите“ имаха много равностойни сблъсъци, но все пак първо изхвърлиха Тотнъм от надпреварата с общ резултат 1:0, а след това и Наполи с общ резултат 2:1. „Росонерите“ са печелили ШЛ седем пъти, като само Реал Мадрид ги превъзхожда в това отношение.
Интер също опроверга прогнозите за по-ранно отпадане и намери място във финалната четворка. Отборът беше изпратен от жребия в „групата на смъртта“, която беше спечелена от Байерн, но „Змията“ успя да се пребори с Барселона за втората позиция, а последен остана Виктория (Пилзен). В елиминациите „нерадузрите“ отстраниха два португалски гранда – първо Порто с общ резултат 1:0, а след това и Бенфика с 5:3 като сбор от двата мача. Така миланският гранд достигна първия си полуфинал от 2010 година насам, когато спечели и последния от трите си трофея в турнира.
